继蒙牛收购雅士利拉开国内乳业兼并重组的大幕后，国内另一乳业巨头伊利也有了动作。

　　9月9日晚间，伊利股份(600887,股吧)发布对外投资公告称，将通过其在香港的全资子公司伊利国际投资辉山乳业，成为辉山乳业的投资者，投资金额5000万美元，约为3.1亿元人民币。伊利股份表示，此次投资无需提交公司股东大会审议，需通过政府相关部门的批准方可实施。

　　根据公告披露，辉山乳业总部位于辽宁省沈阳市，目前拥有45家子公司，其中以奶牛养殖为主要业务的子公司25家。牧场分布在辽宁省内，共运营50座牧场，存栏奶牛11万余头。伊利认为，本次投资有助于公司加强与辉山乳业之间的战略合作关系，并通过与辉山乳业的长期供奶合同，稳定东北地区原料奶供应。

　　值得注意的是，资本市场已有消息传出，辉山乳业正计划通过香港首次公开募股（IPO），但尚未有媒体得到辉山的证实，到本报截稿前，辽宁辉山控股集团　有限公司董事长杨凯一直没有接听本报记者的电话。“由于辉山乳业正处于静默期，我们也不便透露太多。”

　　伊利内部人员对中国经济时报记者表示，这间接证实了辉山将赴港上市的传言。

　　不过，根据香港和境外媒体报道，这次IPO融资规模有望达到13亿美元，拟发行37.9亿股，发行价在每股2.28港元与2.67港元之间，该发行价相当于2014年市盈率14倍至17倍。除上市前获香港富豪郑裕彤入股外，伊利、挪威银行Norges Bank　、中粮集团旗下基金为其基础投资者，合共承诺认购价值2.2亿美元的股份。

　　据了解，辉山乳业拥有中国最多的规模化自营牧场、中国最大的娟姗奶牛牧场和中国最集中的苜蓿草种植基地，是国内首家实现奶源全部来自于规模化自营牧场的大型乳制品企业。伊利也在全国拥有1500多座标准化牧场，规模化的养殖比例达90%以上。

　　“东北地区是中国最好奶源产区之一，辉山是辽宁老牌的乳品企业，拥有非常丰富的奶源，并形成了以牧草种植、饲料加工、奶牛良种繁育、奶牛养殖、全品类乳品加工为核心的全产业链发展模式。辉山最大的优势不是下游生产和市场开发，而恰恰是上游从牧草种植到奶牛养殖，这点是伊利非常看重的。”中商流通生产力促进中心乳业分析师宋亮对中国经济时报记者分析，辉山拥有非常丰富的上游奶源资源，但是在下游产品开发等方面薄弱，大量奶源资源需要向外销售，通过与伊利合作，将建立稳定的奶源供应关系，在其产品开发、渠道构建等方面受益。

　　“得奶源者才能得天下，所以奶企对奶源的争夺是永恒的，而并购则是争夺奶源的不二法门。”农业部资深乳业分析师、中国奶业协会理事陈渝也对中国经济时报记者表示。

　　有业内认为，伊利投资5000万美元入股辽宁辉山，这意味着并购不成改结盟，未来合并的可能性还是很大的。伊利收购辉山是小动作，未来推出高端奶粉才是大动作。虽然乳业兼并重组细则将在9月底之前出台，但未来行业集中度将高度集中，市场以大型企业集团为主的方向已然显现。

　　“在工信部推动下，国内奶粉企业加快相互兼并重组步伐。但当前国内大部分奶粉企业，同质化严重，产能过剩，由于国产奶粉市场销售不好，企业横向并购风险极大，意愿不强。”宋亮认为，除了拥有资源、市场、产品品类、品牌等能够形成互补作用外，其他企业并无并购的意愿，因此推进并购需要政府拿出更多的优惠政策和扶持资金。